网上证劵杠杆平台 “骑一万块的智能电驴通勤”，谁会用它充体面

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如果不挤公交地铁，你会选择什么通勤方式？

都说把方向盘掌握在自己手里最自由，但不是人人都买得起四个轮子的汽车和停车位。相比之下，两轮的电动车对打工人更为友好：价格亲民、即停即走、不怕堵车。

别小看这些优势，就连偶像剧要为男女主角制造亲密接触，也常常会安排他们骑电动车兜风。不像汽车那样封闭，又比骑自行车轻松，吹着微风欣赏城市景色，何尝不是一种轻盈灵活的浪漫？

骑电动车，戏剧效果一下子就拉满了。（图/《中环英雄》）

当然，这台电动车的外形最好不要太土。外形酷一点、颜色“多巴胺”一点，就像今天的年轻人给自己买两轮电动车，除了会考虑传统品牌爱玛、雅迪，但很可能会为买不买小牛纠结一番。

因为，在实用的意义之外，小牛电动车还赋予了骑车人相对体面的松弛感。它的设计足够简约，轻量化的锂电池、智能化的功能可以带来不少方便。相对应的，则是四千元以上的价位，打工人需要找个“对自己好点”之类的理由才舍得入手。

不过“两轮界的特斯拉”“电驴界的爱马仕”之类的头衔，也不是那么好拿的——2014年成立、2018年上市的小牛电动，自2022年起至今已经连续4年亏损。最近，它一边打折降价，一边又推出了定价13499元的AI智能两轮电动车新品，战略路线颇令人摸不着头脑。

摇摆不定的小牛，该怎么挽回年轻白领的心？

花三倍价钱买两轮车，值吗？

不得不说，颜值是永远的硬通货，而小牛深谙此道。

90后男士Kento在广州打拼，家离最近的地铁站需步行20分钟左右，为了方便生活，他曾购入一台雅迪电动车。这台车陪伴他三年，被偷过锁、雨衣、充电器，最后连车牌都被剪走了，实在破得掉渣。无奈之下，Kento终于决定换一台新车。

电动车的外表，还是符合车主身份比较好。（图/《罗小黑战记》）

同事平时骑小牛电动车上下班，车子很靓，于是Kento也自然而然地考虑买这个品牌。尽管遭到了这位同事诸如“换配件很贵”“性价比不高”等理由的实名劝退，Kento还是没能抵挡住颜值的诱惑，花费约4500元入手了一台小牛电动车——价格是原来那台雅迪的三倍。

当然，Kento还看中了小牛续航较长的优点，到手后这一点也确实令他满意。“小区的充电位不好抢，以前的雅迪两三天就要充一次，现在的小牛只需要一周一充。”他与妻子暂时没有购车计划，周末经常骑“电鸡”（大湾区的电动车俗称，同北方的电驴）出游，可生活半径和车价一样翻了三倍，让他觉得蛮自在。

“小牛的价格在市面上肯定算贵的，我买它有一部分原因也是颜值。”上海白领沈晴告诉我。她2020年入手小牛，花费4000多元，“当时和其他品牌比，它确实更好看，简单又轻便，是那种‘挺符合白领身份’的感觉。”

经过改造的小牛，颇有几分千禧年代的美。（图/社交平台截图）

社交媒体上还很流行改装小牛电动车，搭配大灯罩、挡风板、复古座椅等，更加潮酷。沈晴也网购了一些比较便宜的配件，简单改造了一下车篓。

沈晴选择小牛的另一个原因是锂电池。传统两轮电动车主要采用铅酸电池，胜在价格便宜，但体积大又笨重，使用寿命也短。

小牛、九号这些年轻品牌，从诞生起就赌上了“全系锂电”这条路。它们的锂电池，在同容量的情况下，重量通常只有铅酸电池的四分之一左右。电池一轻，整车跟着轻，简洁时尚的车型设计也就有了可能。再加上锂电本身能量密度高，同等重量下能塞进更多电量，续航自然更长。

再说了，把新能源汽车普遍采用的锂电池用在两轮车上，一听就很高级。小牛们和“土味电驴”拉开了差距，将自身打造为远超代步工具的科技潮品，顺理成章地卖出溢价。

复古单车vs土味电驴，你选哪个？（图/《许我耀眼》）

至于其中的科技含量有多高，或许见仁见智。

2023年，Kento的小牛刚到手，就不断出现小问题。前轮总有杂音，店家说是刹车垫片太厚的缘故，属于“没法维修的设计缺憾”。车胎也爆过几次，Kento无奈地在通勤路上推着车就近修，非官方店缺少小牛的配件，只能将就着给上点胶水。终于有一次，车胎爆在小牛门店附近，Kento这才成功换胎，花费了两百多块。

官方维修的价格不算便宜，因此后来要修脚踏时，Kento选择网购平替配件，自己动手。同事当初的劝告言犹在耳，Kento没忍住，怒发朋友圈吐槽了一回小牛。

周末带孩子骑电动车出去玩，清爽又方便。（图/Charlie供图）

相比之下，还是广州奶爸Charlie买的二手小牛电动车更具性价比。“车很新，才开过200公里，比新车便宜了七成。”他同时拥有一台新能源汽车，所以对两轮电动车的优势深有体会：“方便又省钱，不用停车费，充电花4块钱就能跑60公里。”这款“电鸡”前面还能装儿童座椅，买菜、通勤、接送娃上学都不在话下。

更轻的车身、更远的续航，勾勒出电动车生活的轻盈自由。但可惜，这份美好并不是只属于小牛。

一线城市的小牛，想要下沉

95后女生樱桃在上海工作不久，决定买一台两轮电动车时，朋友也向她推荐小牛。但因为距离最近的小牛门店依然离家很远，她没有考虑这个品牌，而是买了出租屋附近的新大洲。“很便宜，才1200块，最关键的是有什么毛病出门就能修。”

事实上，至少在门店布局这方面，小牛还赶不上它的友商们。

截至2025年年底，小牛在国内仅拥有4500多家门店，且主要集中在一线城市。这个数字甚至不及榜一榜二的零头：雅迪全国门店超过4万家，爱玛超过3万家。即使是同样面向年轻人的智能电动车品牌九号，其门店数量也在今年3月突破了1万家。

不同品牌的电动车门店紧挨着。（图/阿瑞摄）

要知道，买到一台电动车并不是结束，而是开始。作为一种结构相对简单的交通工具，再加上高频使用率和露天停放等，两轮电动车很容易出现各种各样的小故障，有时维修还需要品牌独有的配件。因此，买车即买服务的逻辑在电动车领域尤为凸显，比起产品如何，“3公里必有服务点”是更重要的竞争力，而小牛显然落后了些。

意识到自身短板的小牛，果断开始下沉。根据其业绩交流会公布的内容，2025年前三季度，小牛新增门店近半数位于下沉市场。

某小区门口的车棚里，小牛的颜值最为突出。（图/阿瑞摄）

但这两年市场风向变了。

2025年9月新国标实施，铅酸电池车型的整车重量上限从55公斤放宽到了63公斤。铅酸电池的包袱被卸掉，安全性和成本的优势就凸显出来了。2025年第四季度，铅酸电池车型在主流品牌新车中的占比已经飙升到了90%以上，锂电池被压缩到不足一成。

消费者的选择越来越务实：续航够用就行，安全可靠最重要，维修换电池不能太折腾。但这些恰恰不是小牛的强项，锂电池本身就贵，小牛的定价又比同行高一截，门店维修更换配件的成本也不低。当全行业都在“铅酸保底、锂电向上”的时候，小牛还在用“全系锂电”一条腿走路，价格下不去，下沉市场也敲不开。

而2024年8月，小牛终于推出了首款采用铅酸电池的车型MT Play。该款车首发价3999元，常规促销价3199元，在电商平台凑单可低至2979元。对比3614元的单车平均售价（2025年财报数据），小牛放下身段的努力可见一斑。

价格更亲民，效果也立竿见影。2025年小牛营收43.08亿元人民币，同比增长31%‌，虽然仍在亏损，但幅度已显著收窄。2026年第一季度，小牛电动车销量同比增长29%，而带动增长的主力是平价车型MT2026，该车型最便宜的版本采用铅酸电池，起售价3499元。

小牛门口的低价海报，颇引人注目。（图/阿瑞摄）

最近，一家小牛门店外贴的海报“小牛史上最超值的大牛，惊爆价2999元”引人注意。不过进店咨询后，被店员告知这款车属于电动摩托车，而市区禁摩，所以见不到产品。店内最便宜的车型，实际上也要4699元。

理想很丰满，现实却未必。沈晴的那台小牛如今交给了老家南通的家人使用，她发现：“上海街上能看到很多小牛，但老家镇上就没有什么人骑小牛。”

下沉的路没那么容易开辟，一转头，今年3月，小牛推出了首款AI智能两轮电动车，售价5299元起，顶配Ultra版售价13499元，直接拉高了自家产品售价上限。下沉vs高端智能，小牛“既要又要”的策略能吸引到谁呢？

代步工具，到底需要多智能

一边是2999元的“史上最超值”，一边是13499元的“明日科技”。二者超过万元的价差，中间横亘着小牛在高端与平价之间游移的尴尬。

当年，“智能”是小牛与土味电驴划清界限的起家之本。不过，其中大部分功能都需要借助手机App使用。

电动车最重要的还是实用。（图/《春色寄情人》）

沈晴记得，购买小牛电动车时官方赠送了一年App会员。“App里面有一些能提供情绪价值的东西，比如你开了多少里程。也有一定的智能吧，比如车子倾倒了，或者现在停在哪里，都可以在上面看到。其他功能我就没有了解和体验了，我觉得电动车好像不需要承载那么多‘智能’。”

Charlie也觉得App“挺鸡肋”。比如开锁，明明用钥匙一拧就完事了，却要掏出手机解锁电动车，纯属多此一举。“汽车的App遥控可以实现夏天上车前就开好空调，‘电鸡’的App没那么实用，顶多看看剩余电量什么的。”

必须搭配App会员才能使用的功能，遭到不少用户的吐槽。（图/社交平台截图）

社交平台上，不乏用户对小牛电动App的吐槽：

“买它就是冲着颜值高和智能化，结果第二年开始要续费会员才能享受智能。”

“才知道50多元是每年都要交的，不充值的话一切通过App操作的设置都不行了，只有车把显示屏上的按钮能用。”

“定位不是小牛的主打功能吗？这就好像我买一个主打摄像功能的手机，结果需要交会员费才能用相机。”

曾为智能溢价买单的用户，实际体验过后，态度也就变得审慎。沈晴得知小牛推出AI智能两轮电动车，支持语音交互、AR实景导航等，她表示犹豫：“现在承接AI的东西实在太多了，一台电动车都要搞AI功能，也许是一种进步吧，但它真的需要吗？”

复杂路况的问题，AI能解决吗？（图/《名侦探柯南：百万美元的五棱星》）

Kento曾在雨天骑电动车出过一次事故，并不是因为车子缺少防滑功能或开得快，而是因为另一台逆行的电动车突然冲出来。

大部分时候，开电动车遇到的突发情况，并不是车主自身能够掌握的，哪怕你时时刻刻谨守交规。更不用说，闯红灯、逆行、占道已经是电动车带给城市的巨大难题，没有任何AI能消弭这些潜在的安全隐患。

智能化固然好，但要让它成为王牌而非噱头，需要持续且巨大的投入。且看九号，2025年，公司研发投入高达12.50亿元，占营业收入的比例为5.87%。而小牛2022年至2024年的研发费用分别为1.76亿元、1.51亿元和1.3亿元，2025年回升至1.7亿元，也仅占该年总营收的3.9%左右，仅为同期营销费用的四分之一。

不说小牛的AI电动车能做到多牛，竞品留给它的空间也不多了。

论吸引年轻人的目光，成立于2020年年底的极核背靠上市摩托车公司春风动力，连电动自行车也主打“摩托级品质”，设计更潮更酷。背靠追觅科技的首驱，万元内的车型也配备了高阶AI智能，颇具性价比。在更广阔的大众市场，雅迪、爱玛的巨量门店则构成了难以撼动的“服务基建”壁垒。

小牛正面临双面夹击的窘境：向下，渠道网络和成本控制难敌传统巨头；向上，智能体验仍有待改进，故事也没那么特别了。